債務違約設立防火墻？民營房企信用保護工具本周陸續發行

昨日市場上有消息稱，碧桂園、龍湖、美的置業三家民營房企被監管機構選定為示范房企，將在本周陸續發行人民幣債券，將同時發行包括信用違約掉期(私募CDS)或信用風險緩釋憑證(CRMW)在內的信用保護工具，以幫助民營地產商逐步恢復公開市場的融資功能。上述三家房企均對表示，公司擬發行融資工具的消息屬實。

為房企設立信用保護工具

設立信用保護工具，成為本次房企融資的亮點。“此次發債強調了信用保護工具的使用，信用保護工具通俗理解就是為債務違約設立防火墻。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析表示，換句話說，投資者后續認購此類債券的顧慮將減少，房企若是違約，其也可以獲得相關賠償或補償。

5月11日，中國證監會在官網發文稱，交易所債券市場推出民營企業債券融資專項支持計劃，以穩定和促進民營企業債券融資。

為積極支持民營房企債券融資，5月16日晚，深交所官方微信公眾號發布消息稱，其于當日推出中證金融和中信證券聯合創設的信用保護憑證，與“中信證券-聯易融-信聯1號2期供應鏈金融資產支持專項計劃”(以下簡稱龍湖供應鏈ABS)配套成功完成簿記。龍湖供應鏈ABS發行總規模4.02億元，基礎資產為供應鏈上游中小供應商對龍湖的應收賬款。對應信用保護憑證名義本金4000萬元，被保護標的發行規模4億元。

該信用保護憑證的成功設立，是市場落地的首單民營房企信用保護工具，有利于增厚民營房企債務融資信用水平。

提振房企融資信心

融資端口放松的信號，對于當下的房企來說，無異于一項重要利好。嚴躍進表示，此類發債工作充分體現了相關部門對于房企資金面的關注，客觀上有助于進一步緩解房企的資金壓力。

嚴躍進還表示，發債有別于此前銀行間市場等發現的中期票據等融資工具，公司債本身對于房企的融資支持作用較大。

業內人士分析稱，上述三家民營房企能夠恢復在債券市場上的融資，對整體市場信心有巨大的提振作用。記者注意到，昨日碧桂園港股午后漲逾7%。截至當日收盤，碧桂園港股漲幅超10%，美的置業漲幅超7%，龍湖集團漲幅4%。

(記者 張露)

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